板块分析：白酒行业中期业绩分化格局明显

研究认为，酒业公司的利润与收入与消费者信心指数明显相关，近年来国家加大反腐力度，同时也在刺激国内消费，可以说在这种背景下，好的优秀的酒业公司适应性较强，好的品牌与产品仍然是消费者首选，但与前些年酒业公司一飞冲天的情况已大相径庭，分化明显。

由上图分析来看，2011年11月、2013年7月为两个重要低点，而目前情况已出现一定程度的好转，信心指数在100之上，但三个重要指标线显示回落迹象明显。这在某种程度上显示，上半年白酒业公司业绩好转，而下半年则面临震荡不确定性。 

A股市场中18家上市白酒企业半年报数据显示，全行业上半年共实现销售收入630.25亿元，净利润总额177.72亿元。贵州茅台、五粮液、洋河前三强营收、净利润分别占全行业比例58%和80.85%，汾酒、沱牌舍得、金种子酒、*ST皇台、五粮液和伊力特等六家酒企出现业绩下滑。

总体来看，白酒业中期报告显示行业虽然有所好转，但总体经营业绩出现分化。一些品牌类公司也出现净利润同期不同的上涨或下落分化，而部分白酒企业开始寻找并购与互联网加营销模式进行经营改良，比如泸州老窖上半年加强对新媒体投入，提升新媒体传播水平，开通官方活动的微信平台，形成网站、微博、微信、自媒体等全媒体宣传矩阵。代言人华少、孟非、汪涵拍摄的广告片与娱乐营销及网络营销相结合，达到了代言人运用的较好效果；青青稞酒则公告拟收购中酒网；老白干酒、五粮液拟通过非公开发行股份的形式实施员工、经销商、战略投资者持股计划等，可以预见，白酒行业上市公司经营业绩将继续分化，但从消费者信心指数与行业指数变化来看，下半年预计，白酒业中的龙头公司总体经营将好于2013、2014年的概率较大。

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